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亚上彩娱乐 - 货币战打响,抑制资产泡沫的大杀器来了,我国经济能不能抗住?

2020-01-11 16:55:52 作者:匿名

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亚上彩娱乐,近日,扰动整个市场神经的不仅仅是国际贸易摩擦加剧,还有美国宣布加息,我国央行跟随“加息”,而且值得关注的是我国香港也宣布加息。具体来说,美国美联储决定加息25个基点。这是自从美联储2015年12月起开始施行货币政策正常化以来,一共已经加息6次,也是新任美联储主席鲍威尔第一项利率政策决定,并在此暗示今后几年加息步伐更快。

随后,我国央行在进行公开市场逆回购操作中,将中标利率上调5个基点至2.55%。这意味着我国央行变相“加息”(我国央行真加息是上调存贷款基准利率)。我国香港金管局周四上调隔夜基准利率25个基点,至2.0%。这三个事情放在一起看很有意思,这是经济温水煮青蛙的局面,让该来的事情迟早还是要来?

对于美国加息引发的后果,一个老生常谈的话题是对于资产泡沫的影响,对于一些国家的资本外流压力。当然这些问题是存在的,但现在来看并没有想象的那么严重。对于我国来说,我国央行跟进“加息”,在提高市场利率的同时,能够约束非理性融资行为(市场利率过低容易导致市场加杠杠的冲动),对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。

在我国资本项目不够全面开放的情况下,结合对国内资本外流的抑制,国内的资本外流压力整体影响或不是很大,但涉及到市场利率的提高,借贷成本或会对于比较敏感的流动性资产带来一定的冲击(股市),并且也在一定程度上抑制国内的资产价格膨胀。

值得一提的是,我国香港宣布加息,众所周知的是,香港作为我国经济对外开放的桥头堡,国际金融中心之一,那里对于提高利率所带来的借贷成本提高所产生的影响会更大,其冲击面会波及到香港的金融市场与楼市(这两大经济领域目前价格相对较高)。

需要注意的是,美联储近年来加息,已经包括加拿大,韩国,英国相继跟随加息,整个国际市场的货币流动性正在转变为不在宽松,而过去由于全球央妈们的“放水”,造成主要经济体资产泡沫膨胀,有些国家是股票,有些国家是房子,有些国家是债市。而目前随着拥有货币霸权的美元持续加息,并带动多个国家跟进加息,那么对于资产泡沫的冲击是不是很大?而之所以现在冲击并不明显,是因为目前全球经济正在逐步复苏,并且,央行们的加息是温和递进式的,从另一个角度来说,虽然目前在通过加息来提高市场借贷利率,但是相对来说,通过借贷的资本来投资于经济后的回报大概率是有利可图的,所以说现在很多投资人对于利率温和提高并不是非常敏感。

不过,当加息是渐进式时,也即是在未来会持续加息,这就像积沙成塔,而经济并不一定会持续增长(涉及到不同经济体不同的经济行情,也涉及到资本全球化),举例来说,a通过银行贷款投资某项目,一开始央行贷款利率为两个点,投资项目预期回报率为五个点,扣除综合成本后还能获利一个点,当央行持续加息后,贷款利率为三个点,投资项目预期回报率不变的话,最后基本不赚钱,那么,接下来a会怎么做?资本是逐利的,资本会寻找其他项目或者去其他经济增速好的国家寻找项目。

整体来说,在全球贸易战风雨欲来的大背景下,贸易战会对经济造成负面影响,而在这个时间点内,选择渐进式加息,正如同继续加温水煮青蛙,就看这“经济之蛙”能不能够抵抗住“加息的温水”,同在一个温水中,不同国家的经济之蛙受“温”影响不同,也就意味着不同国家对加息冲击经济的临界点不同,但只要持续加息,那么该来的迟早还是要来?

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